张裕A营收净利"双降", 盈利能力创新低?

葡萄酒触底反弹“没出现”，张裕A的成绩单低于预期！

文 | 卖酒狼团队

编 | 南风

2024年第一季度，张裕A实现营业总收入8.11亿元，同比下降28.34%，归母净利润1.59亿元，同比下降42.57%。

2024年第二季度，张裕A主营收入为‌7.11亿元‌，同比下降‌14.82%‌；单季度归母净利润为‌6223.06万元‌，同比下降‌28.3%。‌‌

近日，葡萄酒行业龙头企业张裕A发布2024年三季度财报。数据显示，公司前三季度营业总收入21.97亿元，同比下降21.56%；归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，同比下降47.25%。

张裕A在第三季度实现营业收入6.75亿元，同比下降19.11%，环比下降5.13%；净利润为277.68万元，同比下降95.44%，环比下降95.54%；扣非净利润为-287.69万元，同比下降105.24%，环比下降107.04%。

从上述数据不难看出，作为中国最大的葡萄酒品牌，2024年以来却一直走在“向下”的路上，完全不见触底反弹的势头。

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一再下滑，谁的问题？

今年4月召开的2023年度暨今年第一季度业绩交流会上，股东提出的第一个问题就是，为什么张裕去年四季度的业绩与历史上相比有显著增长，今年一季度的业绩却有较大下降。

彼时，张裕总经理孙健回应称，这个数据反差更多反映的是市场真实现状，今年宴席消费下滑明显。

所以，张裕A的业绩不振是消费大环境出现了问题？对此，一位业内资深人士给出了他的观点，首先，尽管葡萄酒在国内攻城略地多年，但从效果看差强人意。葡萄酒目前并未像国外一样形成佐餐酒的氛围，主要还是在商务宴请环境。也就是说，经济发展的快慢、好坏确实会严重影响葡萄酒的销售。

国家统计局发布9月份分年龄组失业率数据显示，9月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.6%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.7%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.9%。

在这样的失业率面前，谁能说2024年的经济“好”？受宏观经济、居民收入、消费者结构因素化等多重不利因素叠加的后果是，近年来，葡萄酒市场严重萎缩，持续下行是大趋势。

其次，进口葡萄酒“更进一步”的挤压，在今年中国取消贸易限制措施后，澳大利亚对华葡萄酒出口激增，推动澳大利亚葡萄酒总出口量增长逾三分之一。据澳大利亚葡萄酒协会的报告，截至9月份的一年里，出口到中国大陆的葡萄酒价值增加了6.04亿澳元，出口量则增加了5800万升。

澳大利亚葡萄酒只是一个典型的例子，从市场反馈的的情况来看，时至今日，进口葡萄酒仍然占据更多的“信赖”，不管是品质还是品牌，消费者仍会有进口葡萄酒更好的观念。

当然，除了宏观经济发展放缓、市场竞争对手挤压等客观困难，张裕A自身也有“问题”存在……

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顺应趋势，优化结构！

按照张裕A公布的消息，公司坚持“聚焦高品质、聚焦中高端、聚焦大单品”的发展战略。然而，张裕并未公布中高端产品的销售与增长情况，也未见旗下有大单品带动业绩出现明显增长。

而从今年一季报、半年报到三季报的数据变化可知，张裕A所谓的“聚焦高品质、聚焦中高端、聚焦大单品”战略并没有奏效。

一方面，受宏观经济影响，高端消费市场持续低迷，直接导致公司高端产品销量下滑。

另一方面，消费者更倾向于选择性价比更高的中低端产品，这进一步压缩了张裕A的高端产品市场份额。

在中国葡萄酒市场总量增长困难的大背景下，国内葡萄酒其实并不适合“孤注一掷向高而行”，不同于白酒或啤酒市场，葡萄酒尚未完成市场普及，面对进口葡萄酒的挤压，强行高端化只会让本土品牌的路越走越窄。

此外，费用率的上升也是收入减少、盈利能力下滑的重要原因。尽管张裕A在成本控制方面表现良好，但销售费用和管理费用的增加抵消了部分成本优势。

“接下来”，面对一直在恢复之中的市场以及性价比更高的进口葡萄酒，以张裕A为代表的国产葡萄酒，究竟要如何发力，才能突出重围？